無線通信與射頻微波測試儀器的應用場景與通信行業緊密聯系。一方面，在5G的落地過程中，每個流程都涉及到大量的測試環節，包括確定5G空中接口，驗證新技術的性能，優化5G網絡部署等。以驗證新技術的性能爲例，與4G相比，5G的頻譜組合場景複雜，既有低頻段的Sub-6GHz，又有規劃中的毫米波。每項新技術都需要專門的測試解決方案，測試需求增加。另一方面，5G極大地拓寬了測試場景。目前，無線通信與射頻微波儀器的應用領域包括無線通信、通用電子、軍工等，未來將隨著5G技術落地將拓展更多的測試場景。

　　根據弗若斯特沙利文統計預測，2020年-2025年，我國射頻類儀器市場CAGR有望實現7.1%，達到9億美元，較全球同期平均CAGR高出1.1pct。該行認爲，受益于5G通信規模化效應，射頻類儀器有望成爲我國電子測量行業高速增長的主要驅動因素。

　　我國電子測量市場較爲集中，本土廠商較國際巨頭存在較大差異。根據弗若斯特沙利文統計，2019年全球前5大廠商是德科技、羅德與施瓦茨、安立、泰克、力科在我國合計市占率達43.1%，且收入體量較國內廠商存在倍數差距。根據弗若斯特沙利文統計預測，2020年我國通用電子測量儀器市場規模48億美元，該行梳理了普源精電、鼎陽科技、優利德、創遠儀器、坤恒順維與思林傑2020年度國內相關業務收入，測算本土廠商在國內市場份額。上述公司2020年國內市占率合計4.1%，國産化替代仍存在較大空間。

　　技術層面，國內廠商産品線均處于疊代狀態。普源精電自2017年推出“鳳凰座”示波器專用芯片模組，並基于該項技術于2020年，2021年將數字示波器性能提升至最高4GHz帶寬、20GSa/s實時采樣率;最高4GHz帶寬、20GSa/s實時采樣率。鼎陽科技于2022年3月發布了26.5GHz測量頻率範圍的高端矢量網絡分析儀，標志其成爲國內主要競爭對手中唯一一個同時擁有行業四大主力産品(數字示波器、信號發生器、頻譜分析儀和矢量網絡分析儀)且四大主力産品全線進入高端領域的廠商。

　　智通財經APP獲悉，民生證券發布研究報告稱，得益于5G、新能源汽車等下遊行業景氣度上行，電子測量即將迎來新一輪發展期。信息技術通常由測量技術、計算機技術、通訊技術三部分組成，其中測量技術在科技革命中承擔最基礎的作用。電子測量一定程度上可謂是信息化的源頭。從産業鏈維度看，一個産業從原材料的選定、生産過程監測、産品性能測試與行業運營都離不開電子測量的輔助，因此該行認爲電子測量肩負著各行業産業升級、自主創新的曆史使命。建議關注傑(688115.SH)、優利德(688628.SH)、東方中科002819)(002819.SZ)等。

　　根據弗若斯特沙利文的統計，電子測量儀器的市場規模由2015年的101億美元增長至2020年137億美元，期間年均複合增長率保持在6.3%。隨著5G的商用化、新能源汽車市場占有率的上升、信息通信和工業生産的發展，全球電子測量設備的需求將持續增長。預計全球電子測量儀器行業市場規模將在2020年到2025年以4.7%的年複合增長率增長至172億美元。2015至2020年間，我國電子測量儀器以12.8%的年複增長率從26億美元擴張至48億美元。根據弗若斯特沙利文的預測，2020至2025年間我國的電子測量儀器市場仍會繼續擴張，但增長速率將會下降。至2025年，預計我國電子測量儀器的市場將增長至65億美元，期間年複增長率爲6.2%。

　　風險提示：原材料供應緊缺及價格波動，芯片等電子元器件進口依賴，吸引人才與保持創新能力風險，經銷體系管理風險。