该条例还要求，公办学校举办或者参与举办民办学校，不得利用国家财政性经费，不得影响公办学校教学活动，不得仅以品牌输出方式参与办学，并应当经其主管部门批准。

　　弘成立业并不愿意承认网络高等学历教育或许存在一定的政策风险，而是将其归结为“高校自主选择行为”。

　　2018年至2019年，前五大客户之一的中国人民大学为弘成立业带来的营收分别为0.72亿元、0.70亿元，占当期营收的比重分别为11.71%、11.69%。

　　“报告期内部分高校停止网络高等学历教育的招生，主要是由于学校基于自身发展规划、办学定位、创建研究型一流大学以及转型发展非学历继续教育等原因，是高校自主选择行为，不存在因为行业主管部门要求或相关法规禁止或限制而停止网络教育招生的情形。”弘成立业解释称。

　　但是自2020年9月25日遞交IPO申請書開始思維造物已經經曆了三輪問詢，排隊審核時間已經超過1年卻仍然沒有盼來交易所的上會安排。

　　在業內看來，雖然不少教育相關擬IPO企業觊觎A股的更高估值水平和流動性溢價，但在行業監管持續高壓的形勢下，不排除會有更多該類企業試圖尋求境外上市來實現資本化。

　　根据2021年4月国务院颁布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》，要求实施义务教育的公办学校不得举办或者参与举办民办学校，也不得转为民办学校。其他公办学校不得举办或者参与举办营利性民办学校。

　　然而弘成立业的IPO最终以流产画上句号，或许成为教培行业A股IPO之路仍然较为艰难的横切面。这对尚在等待上市的教培类拟IPO企业并非一个好消息，目前仍有与教育行业相关的企业处于IPO排队审核，其最终能否走向境内资本市场，市场各方都在保持关切。

　　或许出于规避行业争议的目的，弘成立业的此次申报将自身归为软件和信息技术服务业而非教育行业。在行业全面双减的宏观政策大潮下，有关教育行业的政策风险问题，弘成立业也曾对网络学历教育的政策适当性多番解释。

　　在“双减”等政策主要加压“K12”等辅导教培机构的同时，其他与教育行业相关的企业上市窗口也在持续收窄。

　　在过会后一年有余还未能拿到注册批文却坚持苦候企业并不多，弘成立业上市“难产”是否与其所属行业有关也受到市场各方的关注。

　　在教育部批准开展网络高等学历教育试点的68所高校中，共有8所高校发布停止招生的公告，中国人民大学作为弘成立业的主要高校合作方，也在停止招生的名单中。

　　2018年至2021年上半年，网络高等学历教育服务为弘成立业带来的收入分别为4.17亿元、3.83亿元、2.61亿元和1.27亿元，占当期营收的比重分别为67.79%、64.10%、54.35%和55.04%。

　　招股书显示，作为一家在线教育企业，弘成立业的主营业务是为国内高等院校开展网络高等学历教育提供技术平台开发及运营维护、校外学习中心服务等综合服务。

　　2022年5月12日，证监会官网正式公布了创业板股票发行注册程序终止通知书，宣告了北京弘成立业科技股份有限公司（下称弘成立业）此轮IPO正式告吹。

　　弘成立业的IPO早在2020年年底便顺利过会，但是近500天过去了，弘成立业始终没有等来证监会的注册批文，并最终选择在4月29日撤回了首发申请。

　　弘成立业通过与全国各大高校合作开展校外学习中心服务，在该业务开展中，弘成立业还需要在各地成立分公司负责招生办学，把关校外学习中心的服务质量等。

　　無獨有偶，以知名的互聯網知識付費平台運營商北京思維造物信息科技股份有限公司（下稱思維造物）爲例，思維造物的行業選擇則是“軟件和信息技術服務業”，但是思維造物的業務則是通過“得到”App、“羅輯思維”微信公衆號等，提供通識教育及技能培訓服務。

　　wind數據顯示，截至5月13日，新三板仍有不少于56家教育相關的企業。而這些企業此後是否能夠順利實現A股上市也仍然具有不確定性。

　　寶寶巴士的IPO進度似乎也有所“卡殼”——自2021年6月遞交IPO申請書至今，寶寶巴士仍未迎來上會審核，也並未公布問詢內容。

　　业绩下滑本不会对创业板IPO构成直接障碍，但是教培行业的争议或仍然是弘成立业注册环节败北的重要“隐痛”之一。

　　为了摆脱“教培”的标签，不少拟IPO企业曾在行業類型上進行規避，即認爲自身從屬于包括“互聯網和相關服務”在內的互聯網相關行業而非教育行業。

　　报告期内弘成立业的业绩也是一路走低，其营收从2018年的6.17亿元下滑至4.82亿元，归母净利润同期也从1.02亿元下降至0.71亿元，二者降幅分别为21.88%、30.39%。

　　招股書顯示，寶寶巴士是把兒童啓蒙音視頻、APP 以免費的方式提供給用戶使用， APP 接入廣告聯盟獲取合作推廣收入，兒童啓蒙音視頻授權給第三方網絡音視頻媒體播放獲取分成收益。

　　在招股書中，思維造物強調其屬于順應政策導向的企業：“公司線上、線下的課程、活動、直播、社區互動等內容符合相關法律法規及政策規定，發行人業務順應國家經濟發展戰略和産業政策導向。

　　信風（ID:TradeWind01）注意到，還有不少的寶寶巴士相關應用評論中出現了“遊戲很好玩”等相關字眼。爲了吸引兒童使用其所開發的APP，寶寶巴士的産品中或許已經涉及電子遊戲等。

　　例如，2021年6月申报上市的北京环球优路教育科技股份有限公司（下称优路教育），其主营业务是提供成人的职业考试培训服务，优路教育在经历将近一年的排队审核等待后，终于还是在2022年3月30日撤回了IPO申请。

　　例如尚處于IPO審核隊列的寶寶巴士股份有限公司（下稱寶寶巴士）在行業分類上就體現爲“互聯網和相關服務”，但該公司的實質業務卻是提供兒童啓蒙服務。

　　其中，网络高等学历教育服务的业务是弘成立业的主要收入来源，该业务主要为合作高等院校提供网络教育平台开发及运营维护。

　　雖然寶寶巴士並非傳統教培機構，但是其業務實質仍是通過學齡前以及學齡兒童的早教來獲取流量並進行變現。

　　这意味着，虽然弘成立业在行业分类中将自身归结为“软件和信息技术服务业”，但是其业务与民办教育机构颇为接近。