分産品看，2021年公司整體廚櫃、整體衣櫃、木門、其他配套業務分別實現收入24.80、8.00、0.84、0.16億元，同比分別+19.62%、+60.33%、+242.17%、+121.14%，主要業務持續高增長，廚櫃穩步增長，衣櫃、木門、其他配套業務表現亮眼。公司發揮定制廚櫃核心品類優勢，加快發展衣櫃、木門業務，並借助全屋定制強化品類之間的協同，實現衛浴陽台、智能家居、廚電、家品等多品類融合發展。

　　分渠道看，2021年公司經銷店、直營店、大宗業務、境外銷售額分別爲18.78、1.92、11.45、1.64億元，同比分別+33.28%、+0.78%、+28.22%、+51.37%，各主要渠道穩步增長。零售端公司進一步加強渠道建設，深入推進全渠道發展模式，搶占市場份額，2021年公司共新增569家至3062家門店，其中金牌廚櫃、金牌衣櫃、金牌木門、金牌整裝門店分別爲1720、919、388、35家，全年分別新增135、197、207、30家。大宗渠道方面，強化風險管理，加大對優質地産客戶資源的獲取，不斷優化客戶結構，並依托廚櫃優勢，加快衣櫃、木門等其他品類在大宗渠道的拓展。海外市場方面，公司設立東南亞制造基地，加快拓展北美、澳洲以及亞洲市場。

　　看好公司作爲定制家居領先品牌，零售廚櫃業務穩步增長，衣櫃業務快速發展，大宗渠道表現靓麗，且木門、智能家居等其他新業務逐漸放量。考慮到疫情反複以及原材料影響，下調此前盈利預測，公司22-23年營業收入分別由42.13/50.52億元下調至41.68/50.04億元；22-23年EPS分別由2.64/3.28元下調至2.64/3.17元，並預計2024年公司收入、EPS分別爲59.80億元、3.78元，對應2022年4月12日收盤價31.64元/股，PE分別爲12/10/8倍，維持“買入”評級。

　　金牌廚櫃發布2021年年報：2021年公司實現營業收入34.48億元，同比+30.61%；歸母淨利潤3.38億元，同比+15.49%。分季度看，Q4單季度營業收入12.28億元，同比+19.87%；歸母淨利潤1.80億元，同比+24.88%。Q4單季度公司收入保持穩步增長，利潤端增速高于營收。現金流方面，2021年經營活動産生的現金流量淨額4.03億元，同比-40.07%，其中，Q4經營活動産生的現金流量淨額2.54億元，同比-31.41%，同比下滑，主要系公司多品類發展導致原材料采購品種增加，以及公司爲應對疫情及原材料上漲等不確定因素，適當增加原材料庫存儲備，導致采購額同比大幅提升所致。