證券之星估值分析提示五 糧 液盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價合理。從短期技術面看，近日消息面活躍，主力資金有介入迹象，短期呈現震蕩趨勢。公司質地優秀，市場關注意願無明顯變化。更多

　　2021 年圓滿收官，産品發力點清晰，蓄力長期發展。 公司 2021 年全年雙位數圓滿收官，實現營業收入 662 億元（ yoy+15.5%），歸母淨利潤233.5 億元（ yoy+17.0%）。公司發力點清晰： 1）由于 2020 年有部分配額留至 2021 年的影響，普五 2021 年實際動銷的量超過報表的量， 2022年輕裝上陣，價格方面， 2021 年年底公司提價後，經銷商成本價提升到969 元，春節期間動銷良好，但發貨量大，目前批價穩定在 970-980 元左右，期待後續更多的量價工作以推動批價的提升； 2）堅持發力 2000+元白酒市場，經典五糧液目前批價穩定，經過 2021 年的基礎工作建設，隨著後續持續開展消費者培育工作，未來經典有望穩健發力； 3）公司系列酒矩陣進一步優化， 3 月名門春正式上市，定位次高端核心品牌，建議零售價 728 元/瓶， 根據雲酒頭條顯示， 首年投放量預計 500 噸。

　　新老班底平穩接力，期待內部經營優化提升。 2022 年 2 月公司公告曾從欽爲宜賓五糧液集團有限公司董事長、蔣文格爲宜賓五糧液股份有限公司總經理，人事落定，凝聚力提升，新管理層在公司工作多年，曾總上任以後即開展調研工作，充分體現新管理層的務實作風，期待內部經營優化和改革措施的推進，價格表現也有望呈現積極的趨勢。

　　2022-03-11東吳證券股份有限公司湯軍,王穎潔對五糧液進行研究並發布了研究報告《2021年業績快報點評：雙位數圓滿收官，估值具備性價比》，本報告對五糧液給出買入評級，當前股價爲172.15元。

　　盈利預測與投資評級： 人事靴子落地，管理效率邊際提升，看好公司估值修複， 我們將 2022-2023 年 EPS 從 7.45/8.90 元調整至 7.03/8.30 元，當前市值對應 2022-2023 年 PE 爲 24/21 倍， 當前五糧液估值性價比凸顯，有修複空間， 上調至“買入” 評級。

　　該股最近90天內共有35家機構給出評級，買入評級33家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲276.43。證券之星估值分析工具顯示，五糧液（000858）好公司評級爲4.5星，好價格評級爲3星，估值綜合評級爲4星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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