三元高鎳保持高景氣，産能維持滿産狀態：2021年全年我國新能源汽車産銷量突破350萬輛，A00級車型以及C級車型銷量走強，帶動磷酸鐵锂以及高端三元電池出貨量增長。公司作爲高鎳正極龍頭，全年實現總營收83.75億元，同比增長163.07%；實現歸母淨利潤10.91億元，同比增長183.54%。2022年我國新能源汽車産銷量有望突破550萬輛，高鎳三元維持高景氣，1-2月公司産能維持滿産狀態，實現總營收23.48億元，同比增長202.21%；實現歸母淨利潤2.30億元，同比增長113.91%，業績超預期。

　　産能加速擴張，歐洲基地項目落地：公司加速中長期産能布局，已完成46.45億元募資計劃並投入三個項目，其中常州二期將建設年産5萬噸NCM811産品産線C數碼類正極産品産線萬噸高鎳動力正極材料生産基地已于21年11月簽訂投資意向書，首期5萬噸高鎳産能預計于2024年投産。

　　2022-03-11萬聯證券股份有限公司周春林,黃星對當升科技進行研究並發布了研究報告《點評報告：高鎳正極逐步放量，龍頭業績表現亮眼》，本報告對當升科技給出增持評級，當前股價爲76.49元。證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，該研報作者對此股的盈利預測准確度爲56.74%，對該股盈利預測較准的分析師團隊爲長江證券的馬軍、邬博華。

　　持續研發疊代，多維度打造龍頭壁壘：高鎳産品是解決電動車續航問題的唯一途徑，技術研發壁壘高，下遊驗證周期長，相較而言龍頭競爭優勢更爲明顯。公司高鎳多元産品持續研發疊代，已實現了Ni83、Ni88、Ni90量産，批量出口海外。公司強化與國內外高端客戶的戰略合作，包括SK、LG、三星等行業龍頭，目前國際客戶出貨量占比接近70%。此外，公司Ni95新産品已完成國際客戶驗證，即將進入量産階段。

　　3月10號，公司發布2021年業績快報及2022年1-2月主要經營數據公告。公司高鎳正極産品競爭優勢明顯，受C級車型帶動正極材料業務增速強勁，實現營收大幅增長。

　　該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲116.1。證券之星估值分析工具顯示，當升科技（300073）好公司評級爲3星，好價格評級爲2星，估值綜合評級爲2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

　　盈利預測與投資建議：鑒于高鎳三元電池行業維持高景氣，在建産能相繼落地，公司産品的持續研發疊代，預計公司21-23年實現營業收入83.75/121.03/156.83億元，歸母淨利潤10.91/12.20/16.49億元，基于公司在高端三元材料的龍頭地位，我們維持增持評級。