不管是光伏玻璃還是矽料，緊缺的本質並非稀缺，只是因爲擴産周期比其他環節要長，短期內跟不上行業整體擴張的節奏，所以顯得珍貴。後期産能一旦起來，價格將會直線下跌。

　　複盤過去兩年的光伏産業，與産業大擴張並行的另一條線是供應鏈失衡，擴産周期較長的環節因産能遲遲提不上來而引發下遊搶購。2020年是光伏玻璃，2021年是矽料，價格飙升致使整個行業的成本飛到了天上。

　　2016年，晶科能源憑借當時最先進的PERC技術，以2.42美分一度電價格中標阿布紮比1.17GW項目，創下電價最低、單體項目容量最大的世界紀錄。也就是從那一年開始，公司開啓了組件四連冠的王朝。

　　以上一輪的光伏玻璃爲例，行情自2020年7月底開始啓動，3.2mm鍍膜價格一度從24元/平米上漲至45元/平米，期間漲幅超80%。但從2021年3月開始，光伏玻璃價格從頂端快速下滑，到五月底，3.2mm光伏玻璃均價已跌至22元/㎡。從翻倍到腰斬，只隔了不到半年時間。

　　公開披露的信息顯示，晶科能源此次在科創板上市總共募集了100億資金，一方面可以助力公司擴大再生産，另一方面也將極大的緩解財務壓力。

　　2016年之後，PERC電池開始接棒起跑，到2020年，PERC電池在全球市場中的占比已經超過85%，BSF電池淘汰出局。在此期間，電池轉換效率從不足20%提升到超過23%，目前市場上PERC電池的平均量産轉化效率約23.2%，也已逼近理論極限。

　　最慘的就是組件領域，投資強度小（2020年矽料、矽片、電池片、組件單GW設備投資分別爲3.64、1.56、2.25、0.63億元），加上技術壁壘不高，致使行業格局較爲分散，在面對上下遊時缺乏議價能力，被迫承接成本轉嫁，去年利潤率一度被壓縮到幾乎爲負的水平，致使很多企業不得不降低開工率。

　　根據矽業分會的數據，2022年國內矽料産量將達到75萬噸左右，海外供給約12萬噸，全球矽料供應量將達到87萬噸，按照2.5g/的矽耗計算，對應組件産出約爲300GW，完全超出全球總需求，降價只是時間問題。

　　N型TOPCon組件效率比傳統PERC平均提升了1%，這意味著，在任何安裝場景下，光伏項目初裝BOS成本可節省1-2%，LCOE（平准化度電成本）降低5%以上。

　　2020年是光伏新一輪大擴張的起點，行業全年投資達到4000億，其中組件占了四分之一，新增了200GW以上的産能。2021年，光伏行業加碼擴産，全年投資額超7000億。

　　最新的數據顯示，目前國內規劃的組件産能已經達到400GW左右，而根據中國光伏行業協會的預測，到2025年，全球新增光伏裝機容量上限也才不過330GW。

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　　2021年，大尺寸需求超預期落地，爲解決大尺寸電池片的供應，晶科能源對外大幅采購電池片以確保組件訂單。相較于自供原材料的同行，晶科能源出現了成本劣勢，直接削弱了公司的市場競爭力。