然而，在高企的销量之下，小牛电动并未拿出与之相匹配的产品体验与服务质量。近年来，新车趴窝、电池起火自燃等严重质量问题层出不穷。截至5月23日，在黑猫投诉平台中，商家投诉量已达1664件。

　　车辆的质量问题直接拖累了公司的业绩，上市前三年，小牛电动累计亏损7.67亿元。2021年，小牛电动实现营收37.05亿元，净利润2.26亿元。其中第四季度净利润仅4764.67万元，同比下降18.1%。

　　值得一提的是，今年央视315晚会曝光了多家品牌电动自行车公然违规提速的乱象，小牛电动车在列。根据《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准规定，电动自行车时速不超过25公里/小时。而小牛电动自行车工作人员却表示：“解码是可以解码，高配的车子能到40公里/小时左右，低配的车子大概30公里/小时左右。”

　　5月23日，小牛电动发布截至3月31日的2022年第一季度财报，报告期内营收5.755亿元，较上年同期增长5.1%；净亏损2960万元，而上年同期净亏损540万元。不按美国通用会计准则（non-GAAP），调整后的净亏损为1630万元，而上年同期净利润为670万元。

　　在遭遇官方点名和产品信任危机的同时，面对激烈的市场竞争，谋求转型之路的小牛电动将目光瞄准了风头正盛的新能源汽车，成立牛创新能源并发布了中大型SUV自游家NV，开启了“两轮变四轮”的创业之路。

　　《证券日报》记者注意到，运营业绩方面，第一季度公司电动踏板车销售量为16.37万辆，其中，我国市场电动踏板车销售量为14.90万辆；国际市场电动踏板车销售量为1.47万辆，与去年同期相比增长193.7%。财务业绩方面，第一季度公司营收5.755亿元，较上年同期增长5.1%。其中，国内市场电动踏板车营收为4.577亿元，占电动踏板车总营收的87.5%；国际市场电动踏板车营收为6570万元。

　　报告期内，小牛电动营收成本为4.658亿元，与去年同期相比增长11.7%；毛利率为19.1%，而去年同期为23.8%。此外，公司运营开支为1.430亿元，与去年同期相比增长9.6%。其中，研发开支为4180万元，与去年同期的2560万元相比增长63.4%。

　　有业内人士认为，相对于新能源汽车的研发，小牛电动两轮造车的经验几乎毫无参考价值。对于新能源汽车而言，除了需要考虑到电池安全、续航表现及动力性能外，还需要兼顾到底盘调校、NVH表现、智能表现及产品耐用性等方面。结合小牛电动两轮车的市场表现，其新能源汽车创业前景道阻且长。

　　据了解，2018年10月份，小牛电动登陆纳斯达克市场。这家成立于2015年的企业，短短三年就完成了上市。资本市场上的顺风顺水，使得小牛电动在出行市场上得以大展拳脚。2021年，小牛电动年度销量达到103.9万辆，年销量首度突破百万辆关口，营业收入也同比增长50%以上。