周掌柜在文章中提到，百度在挑战过后，存在很强的向上空间。引爆百度市值可以关注三个眼前炙手可热的要素：第一个是李彦宏直播背后的战略意图，就是在后疫情时代的视频生态中获得一席之地;第二个是以百度重度投入的AI研发相关产品为代表的前沿技术应用的效率，这方面自动驾驶只是一个方面，更多的需要看在医疗、教育、游戏等垂直行业的应用;第三则是再造智能搜索生态的可能性，这是百度生存的根基，也是价值放大器。

　　刚刚过去的2019年，对于百度而言，被定义为“关键变革之年”。2019全年总营收为1074亿元人民币，连续三个季度营收超过华尔街预期，而2020年一季度预告每股收益也将有36.6%的增长。这恰恰说明了百度的战略韧性。更长的眼光看，百度虽然没有在压力下屡战屡胜，但客观上由于搜索为核心的能力沉淀机制，本身是占据一个有护城河的商业模式。从商业周期的角度，百度恰恰体现了极强的抗周期的能力。

　　作为一家专注科技创新的公司，百度大概率处于技术突破的新周期前夜。目前的百度处于搜索技术和AI技术换挡的阶段，比较符合S曲线规律，这是投资者对百度表示乐观的一个最重要的基础出发点。

　　在他看来，如果这些变革都向好发展，用未来2年的视角看，百度现有的“搜索+AI+视频”多场景应用的赛道依然可以支撑200美元左右的股价。看好百度的大逻辑就是，看好技术驱动型公司在爬坡期的爆发力。

　　市场对百度依然充满信心，百度不缺乏看多者。理由如下：首先，百度拥有天然的技术基因，从2000年李彦宏创立百度开始，以“超链分析”技术引爆的知识检索和互联网流量产业链，这改造了十几亿人的信息检索方式，促进了知识普及，AI时代百度实际上有了先机。

　　日前，悉尼的金融技术公司Simply Wall St一份基于“现金流折现估值模型”的研究报告称，百度的股价被严重低估，百度的总市值应该达到5200亿人民币，预期股价应达到212.4美元，相比目前的107.23美元，百度被低估了49%。

　　同时，投资者也看到：从百度2005年到2019年的财务数据上分析，百度无论是业务能力还是盈利能力并没有出现根本性衰退。如下图，从财务数据分析上看，很多细节也验证了以上判断：1，百度的基本面依然支撑公司做生态性的扩展，基本面没有退化，只是收入增长率减缓;2，百度的研发投入最近3年持续放量，这些价值保障了技术的领先性，但价值释放也许在2020年和2021年，3，百度在持续经营部门管理上和净利润趋势相同，两者数据比对高度吻合。总体，投资者可以很直观的看到百度技术竞争力积累和价值放大的过程。

　　其次，李彦宏一直痴迷于用技术改变商业，这稀少且纯粹，百度也是为数不多长期持续用技术思维引领商业的企业，这对于习惯于价格战、商业模式浅层创新和恶性竞争的中国商业而言，难能可贵。

　　再次，看多的投资者认为百度存在的问题是暂时性、非根本性的，从长远来看，现在股价低于100美金的百度已经具备很好的投资价值。

　　除了稳健的现金流，百度还有什么能支撑200美元的股价?凤凰网财经首席战略顾问、市值研究专栏作者周掌柜认为，长期看，百度的基础架构和所处的战略环境依然有机会形成万亿市值突破，百度并不存在赛道的问题，百度现有的赛道依然可以支撑起200美元的股价。

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