金大师黄金投资分析师表示，非农数据向来存在较大的不稳定性，尤其是在疫情禁止令下尤为显著。以近几周的美国初请失业金人数来看，本月非农数据不容乐观，如果失业人口增长超预期，对美国股市的影响将会是致命的，而黄金市场将会从中获利上涨，至于白银，受限于工业属性，涨势仍有待美股稳定;如果非农人口表现不俗，则美元美股都将走强，黄金将承压下行，不过在美联储重创预期下，这一可能性不大，且即使出现这种情况，美股继续上行的空间也已相当有限，涨势或难持续。

　　虽然美联储不说，但从其言论、行动中也能察觉，对经济走衰的担忧与对购买力贬值的压力共同促成了本月美联储的按兵不动。

　　步入五月，疫情趋于稳定，经济走衰的隐忧虽然仍在，但金银市场的多空力量已陷入胶着，等待趋势方向抉择。回顾整个四月金市行情，伦敦金月初延续上涨势头，最高触及1766.9美元/盎司，直逼2011年9月创下的历史高位，值得一提的是，金价峰值正是在08年金融危机复苏背景下实现的，而如今，新冠肺炎疫情重创全球经济，黄金市场再度强势崛起;月末，伦敦金高位震荡整理，波幅收窄，截至发稿，仍交投于1700美元/盎司关口附近。

　　本周五，美国四月非农系列就业数据即将公布。数据显示，上月非农就业人口暴跌超70万，本月机构预期非农就业人口将减少2200万人，失业率飙升至16%，如果这一数据成为现实，那么将意味着一场新冠疫情便尽数抹平了08年金融危机以来美联储四轮量化宽松所创造的就业增长。

　　可以看到的是，零利率与量化宽松重启之下，美国金融市场四月表现异常良好，但经济数据才是美联储所关注的，而这也是下一步货币政策的关键。究竟美联储资产负债表的扩张所带来的是美国经济的全面复苏，还是只是金融市场的“滞涨”?本月系列数据的出台，将更为真实地反映疫情全面袭扰下美国经济的运作现状。

　　金大师黄金投资分析师分析认为，当前金市的走牛趋势仍将延续，疫情与石油市场给经济增长造成了巨大的不确定性，同时全球央行的海量“放水”引发货币贬值、通胀激增的市场担忧，二者刚好契合了黄金的避险与保值两大特性，因此，后市金价仍有望继续走高。不过，流动性短缺对金市的冲击仍需投资者警惕，目前，美国疫情虽已得到控制，但经济走衰的压力仍然存在，不排除股市二次探底导致市场流动性短缺进而重蹈三月金价深跌覆辙的可能性。

　　即使未采取进一步行动，但持续的购债计划仍将继续，于是美联储的资产负债表便一周一周地创下历史新高。24日消息显示，美联储的资产负债表规模增至6.62万亿美元，刷新了纪录新高。目前美联储资产负债表规模相当于新冠病毒危机爆发前美国经济规模的近30%，而且随着美联储继续买进资产以刺激经济，未来几周这一数字还会上升。美纽约联储官网显示，美联储本周平均每天美债的购买量已降至80亿美元，危机爆发时最高每天购债750亿美元。

　　美联储四月议息按兵不动 资产负债表“滞涨”

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　　这与此前我们所预期的结果是一致的，重点在于美联储就经济通胀前景的预期以及衍生出的跟进的货币政策方向。就经济前景，美联储强调疫情对美国经济的影响相当严重，短期内无法完全恢复，重创的影响将是中期的;就通胀前景，联储主席鲍威尔表示，一方面疫情与原油危机下美国经济可能陷入通缩的风险，另一方面疫情对美国肉类供应链产生较大影响，主要肉类品种价格大幅上涨可能引发通胀预期。

　　鉴于影响重大且数据畸变，投资者可密切关注周三晚的ADP就业数据，借以预测四月非农结果，进而从容布局金银投资。

　　刚刚结束的四月议息会议上，美联储选择按兵不动，维持联邦基金目标利率区间在0%-0.25%，维持购债规模不变，并未进一步出台更多刺激措施。