3月中旬前后的两周，市场下跌进入流动性危机主导的阶段，暴跌本身就在引发新的暴跌。而且这种冲击几乎涉及全球股市、美元高收益债、黄金、大宗商品在内的各大类资产市场。港股和中资美元债市场受到巨大直接冲击，而 A 股也受到一定影响，境内债市呈现相对避风港特征。

　　在海外疫情严重恶化、外需极度低迷的情况下，国内刺激政策力度可能不足以对冲海外疫情恶化对外需的影响，这个是从盈利的角度对于资产价值的最直接影响。但即使如此，这个影响也是结构性的，需要在行业和公司选择上去做甄别，内需因素主导公司经营和财务状况的公司具有更强的韧性。我们要警惕的是自身业务受到较大冲击、资产负债表和公司治理能力都比较脆弱及缺乏可靠的外部资源救助的公司。

　　赵巍华：这个观点折射在资本市场上就是：新经济相关的公司成长预期高、弹性好、估值高，但能成长为一流公司只是少数，估值波动性巨大，要获得长期较好回报需要深入挖掘阿尔法收益，盲目跟风炒概念短期也许获利但长期有害。而老经济成长性弱，估值低，投资上更应关注行业竞争格局改善、稳健盈利能力较强的公司，投资风控上偏重管理贝塔风险，重在获得公司长期稳健经营带来的回报。

　　第一财经：国内疫情防控态势向好，但此前A股仍然出现快速下跌。现阶段A股的风险主要体现在哪些方面?

　　但当前环境也给固收+策略带来机遇。具有挑战性的环境也侧面说明资产荒在加剧，单资产多空策略受到的限制更大，低利率环境下纯债策略的收益空间更是越来越窄，破局的出路还是在于坚持拓展资产选择类别和策略种类、坚持对风险回撤和波动性的控制，以及坚持绝对收益目标的多资产策略作为固定收益产品有益补充的定位。