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作者:中国名酒库发布时间:2022-02-18浏览次数: 2016元旦放假,中国中冶股票,中邮基金网
從産業鏈的角度,基建上遊原材料主要包括鋼鐵、焦炭以及建材領域的水泥、防水材料等等;中遊包括輕卡、重卡和工程機械等行業;下遊則是基建施工部分,主要由競爭力較強、業務相對全面的國企展開,一些細分的園林領域也有民企參與。
煤炭方面,當前焦煤的産量與“保供”前幾無變化,社會庫存處于曆史偏低位置,且近期蒙煤疫情反複、通關的澳洲存煤即將耗盡下,3~4月焦煤有望再度進入緊張時期,推動利潤中樞維持可觀的高位水平。中長期看,煤炭行業有望受益于碳中和下供需格局的改善。
另一方面,投資者也可以考慮挖掘基建相關的鋼鐵ETF、煤炭ETF、建材ETF等細分行業的機會。例如近期多部委聯合發布《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》,有利于鋼鐵行業科學有序地實現降碳目標,行業供給中長期受限的趨勢並未改變。需求端地産和基建預期最悲觀、基本面最差的時刻可能已經過去,鋼鐵企業利潤中樞將有望擡升。
此外,近期地方兩會陸續召開,多地上調了固定資産投資目標,作爲穩增長的重要抓手,基建項目有望繼續推進,從表述上看,交通、水利、市政管網、能源電力等被提及頻率較高。
那麽本輪穩增長,基建發力能否如期而至?從支出端看,財政配套資金是充足的。一方面,2021年專項債發行前慢後快,四季度新增專項債1.2萬億元,占全年36%,今年1月國常會要求盡快將21Q4發行專項債資金落到具體項目;另一方面,財政部已提前下達2022年專項債限額1.46萬億元。根據相關統計,1月新增專項債超4800億元,占提前下達額度33%,發行顯著提速。
可以看到,基建牽涉的行業較多。投資者在參與基建投資機會時,簡單的思路是通過基建ETF進行布局,其標的指數選取歸屬于基礎設施建設、專業工程、工程機械以及運輸設備行業的上市公司證券作爲樣本,反映了基建類上市公司整體表現。目前指數包含80只成份股,布局較爲全面。
節後A股開市首日,基建方向的個股掀起漲停潮。究其原因,去年12月,國家發改委共審批核准固定資産投資項目6個,總投資185億元,其中審批5個、核准1個,主要集中在交通、水利等行業。
(本文已刊發于2月12日《紅周刊》,文中觀點僅代表作者個人,不代表《紅周刊》立場,提及基金僅爲舉例分析,不做買賣建議。)
基建股的突出表現,與政策層面利好有關。春節期間,發改委負責人強調一季度面臨的不確定因素較多,要把政策發力點適當向前移,以穩定的經濟運行態勢應對各種挑戰。抓緊出台實施擴大內需戰略的一系列政策舉措,要適度超前開展基礎設施投資。
實際上,廣義基建可以分爲新老基建。老基建主要指的是傳統的工程建設,包括水利、公路、鐵路、基礎設施等項目,而新基建則概念較廣,包含了5G、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通等衆多領域。新老基建都有不錯的投資機會,是今年穩增長發力的主要抓手。
春節假期一周,全球主要經濟體股市多數反彈。A股節後首日喜迎開門紅,盤面上大基建行情火熱。截至2月10日,虎年前四個交易日中證基建指數漲超7%。
而水泥等建材板塊有望在穩增長預期下獲取超額收益,且估值低位配置水泥安全邊際較高,防守屬性突出。中長期來看,水泥充足的資金優勢助力行業加速整合兼並,龍頭企業有望做大做強,且水泥企業産業鏈延伸進入骨料、商混等市場將充分貢獻成長性。
此外,電力保供疊加“雙碳”戰略下,以風光大基地、特高壓爲代表的新能源基建項目開工、建設節奏有望加快。根據發改委信息,截至1月上旬,全國第1批100GW大型風電光伏基地項目已開工約75GW,其余將在一季度全部開工。
複盤曆史來看,在經濟政策以穩增長爲導向、需要發力基建投資刺激經濟的階段,伴隨市場對基建投資出現升溫預期,直至基建投資增速複蘇或基建投資持續維持高位,基建板塊往往能跑出相對大盤的超額收益行情。因此當前時點,基建相關板塊值得重點關注。
從基建落地方向看,隨著“十四五”相關規劃發布,建築央企的訂單也是充足的。近期“十四五”交通、水利規劃落地,交通基建建設需求或超10萬億,城軌、高鐵建設增速有望繼續保持領先,水利投資強度也有望保持高位。