而回顾过去三年业绩,国台酒业也是可圈可点。据招股说明书显示,国台酒业2017-2019年营收分别达到5.73亿元、11.76亿元、18.88亿元,同期净利润分别实现了0.47亿元、2.4亿元、4.1亿元。连续三年,国台酒业营收和净利润双双保持高速增长。

　　1营收与利润指标双双跑赢

　　首先是核心产区优势。近日,在茅台镇召开的世界酱香型白酒核心产区峰会举办,赤水河谷得天独厚的酿酒环境、独一无二的酿酒工艺再次扩大了酱酒品类影响。而茅台镇则是赤水河谷酱酒核心产区中的核心,这里孕育了酒业巨头茅台,同时也诞生了国台。因此,酱酒黄金核心产区茅台镇,成为国台的明显优势。

　　最近,国台酒业拟登陆上海证券交易所主板上市的消息一经公布,便引起众多酱酒爱好者的关注。据证监会官网披露的国台酒业《首次公开发行股票的招股说明书》显示,国台酒业本次拟登陆上海证券交易所主板,保荐机构为华西证券,拟发行不超过4282.10万股,募集资金共25亿,其中20亿元用于6500 吨酱香型白酒技改扩建工程项目,5亿元用于补充流动资金。

　　酱酒热首先来自贵州茅台的强势引领,其次是酱酒健康属性迎合了消费趋势,高品质、高价值、高回报特征与产业结构性升级趋势吻合。国台作为茅台镇第二大酿酒企业,坚持“学习茅台,做好国台”,在生产上坚持“12987”的正宗大曲酱香工艺,在品质上追求卓越。国台国标酒以“酿造年份+出厂年份”的双标,开创了明码标注真实年份酒的先河,在行业内产生了广泛影响。

　　立足现在看未来,特别是疫情影响下国台的发展状况如何?国台进入资本市场后持续增长的“家底”与动能有哪些?微信图片_20200613120220.png

　　进入资本市场,考量的核心是营收与利润增速。

　　其次,酱酒品类的成长空间与实力型品牌较少形成对比,国台发展有望再次提速。据统计,目前酱酒产能仅占白酒行业7%,正宗大曲酱香白酒占比更少。国台立足茅台镇,建厂以来只做正宗大曲酱香白酒,并以天士力做药的理念、技术和标准,赋予了国台酒更健康的品质基因,沉淀了一个势能满满的酱酒品牌。

　　业内专家表示,国台高速奔跑的姿态为行业树立了标杆,并在推动酱酒的深度全国化发展方面树立了一面旗帜,而拥有打造百年酱酒品牌梦想的国台,上市或将只是一个新的起点。(王正坤)

　　从经销商结构来看,国台销售体系中的大商、超商越来越多,比如广东粤强、山东泰山名饮,酒仙网、名品世家等,大商的资源能力、运营实力保障了国台业绩高速增长。据悉,2019年国台酒业已经涌现出了八个亿级市场,其中广东销售额突破4个亿,河南山东销售额各将近3个亿,江苏、浙江、福建、贵州、北京销售破亿。

　　2016年以来,随着行业复苏加快,酱酒成为所有白酒品类中的领跑者。数据显示,2018年,酱酒市场以高于白酒行业平均值2~3倍的速度增长,2019年,酱酒市场销售收入在1350亿元左右,和2018年同比增长约22.7%;实现利润约550亿元,同比增长约22%。

　　与19家白酒上市公司业绩指标相比,国台以营收增速和利润增速其双双超过60%的表现,远高于白酒行业上市企业的普遍水平。

　　去年上半年,国台招商赋能大会走遍全国各地,下半年的“动销行动、分销行动和招商行动”,使其销售网络进一步加密。品牌势能方面,2019年国台品牌价值突破300亿,位列中国白酒第17名,贵州省白酒第3名,连续三次入选“央视品牌强国工程”,因此,在品牌占位上不断领先的国台,为未来业绩提升创造了良好氛围。

　　2站在酱酒品类火热的风口,国台加速前进

　　2019年4月1日,贵州国台酒业有限公司发布文件称,已完成股份改制及工商更名,正式改制为贵州国台酒业股份有限公司。这标志着国台酒业股改全面完成,朝着IPO上市迈出坚实一步。一年多来,国台酒业从利润指标、公司治理、资产证照、制度流程等各方面,对标上市公司,进一步提高公司内部控制。

　　今年疫情期间,国台举办了白酒行业首个线上经销商千人视频大会,提出了“战略不变、上市目标不变、销售目标不变”,之后推出“1611”线上云赋能工程,通过不同直播主题吸引了经销商广泛关注,销售业绩逆势增长。据悉,今年1—4月份国台酒业销售收入和利润较去年同期均实现了50%以上增长,为完成全年目标和顺利登陆主板奠定了坚实基础。

　　3盘点国台“家底”,未来增长空间还有多大

　　具体来看,除了舍得酒业、伊力特与国台数据相当之外,2019年上市白酒企业(除*ST皇台外)营收增速最快的今世缘,增速为30.35%,而净利润增速在30%以上的只有五粮液、泸州老窖、古井贡、水井坊、舍得、酒鬼酒等5家,最高仅为48.61%。国台营收增速达60.5%,净利润增速达51.6%,显示出强劲增长态势和良好的利润回报。

　　目前,A股白酒上市公司共19家,但主要都是浓香型、清香型白酒公司,仅有贵州茅台一家酱香白酒公司。随着国台酒业正式向中国证监会递交上市申请,该公司有望成为中国白酒行业第二家酱香白酒上市公司,也是贵州省第二家白酒上市企业。

　　第三,稀缺资源,产能就是最大资本。之所以称酱酒,特别是正宗大曲酱香白酒是稀缺资源,一方面是产能限制,比如茅台的产能上限为5.6万吨,市场长期供不应求;二是其他实力型资本虽然也在茅台镇投资酱酒,但该品类生产周期长,投资见效慢。国台通过较早布局,已经建成国台酒业、国台酒庄、国台怀酒三大基地,年产正宗大曲酱香白酒近万吨,储存年份酱香老酒4万吨。从2026年起,国台酒业产能将稳定在2.6万吨到2.8万吨。尽管这样,业内专家指出,正如茅台酒始终处于稀缺状态一样,由于品类的独特性和国台市场体系进一步完善,国台也将成为稀缺资源。

　　根据招股说明书显示:2019年国台酒业营收18.88亿元,净利润4.1亿元,2019年全年营收同比增长60.05%,归属于母公司所有者的净利润增速高达70.8%。而同期,白酒行业累计完成销售收入5617亿元,同比增长8.24%,其中19家上市白酒企业共计销售收入2383亿元,同比增长8.5%。