影响：社融连续8个月改善，M1持续改善，企业中长期贷款持续向好，显示未来一段时间经济将继续复苏，反映政策态度的三个指标（信贷增速、M2增速和非标）均已经见拐点，显示社融拐点临近，结合专项债发行等情况，我们判断10月社融或就是拐点，至少比较接近拐点。

　　国内经济：中国10月金融和物价数据略不及预期。。中国10月社会融资规模增量为1.42万亿元，预期1.4万亿元，前值3.48万亿元。10月M2同比增长10.5%，预期10.9%，前值10.9%。10月新增人民币贷款6898万亿元，预期7750万亿元，前值19000亿元。社融余额增速为13.7%，升0.2个百分点。中国10月CPI同比0.5%，预期0.8%，前值1.7%。10月PPI同比 -2.1%，预期-2.1%，前值-2.1%。

　　汇市：美元升，人民币微贬。上周，美元指数升0.15%，日元贬1%，欧元升0.1%，英镑升0.4%，人民币离岸汇率贬0.02%于6.5942。

　　10月低于市场预期，创2009年以来新低。中国10月CPI同比0.5%,预期0.8%,前值1.7%。由于去年同期的高基数，叠加核心CPI的疲软，该数据创2009年以来新低。

　　债市：美债利率升。上周，美债利率升8BP至0.9%，10年德债利率降9BP至-0.55%。

　　高频数据跟踪

　　核心观点：10月CPI较上月明显回落，低于市场预期，也是2009年以来的CPI最低数据。导致CPI回落的主要因素是猪肉等食品项(猪肉同比首次跌至负值)，非食品和核心CPI保持不变。PPI持平，表现不及预期，主要受能源化工拖累。CPI和PPI剪刀差进一步收窄。展望未来一段时间，预计CPI四季度维持在0~1之间的低位，明年一季度跌至负值，然后逐步回升。PPI预计逐步回升但年内难以转正。当前物价水平适宜，对货币政策影响不大。

　　社融连续8个月回升。中国10月社会融资规模增量为1.42万亿元，预期1.4万亿元，前值3.48万亿元。剔除季节性因素的社融余额增速也继续攀升至13.7%，连续8个月明显增长，相比去年底的10.7%，上升了3个百分点。