那么携程为什么要两次修改2017年制定好的股权激励计划方案呢?

　　众多企业纷纷选择赴港二次上市，是因为中概股在美国资本市场面临诸多不确定性。除携程外，百度、哔哩哔哩、腾讯音乐、欢聚集团等中概股均有关于回港二次上市的传闻。

　　1、2009年2月，受美国金融危机影响，携程批准了根据2007年股权激励计划下于07和08年已授予未归属的期权，按照2009年2月10日每股收盘价$4.77/ADS进行新的授予。并调整的当时期权的总量，调整后为160万，公司为此也额外支出1500万美元的财务成本。

　　2017年通过的《全球股权激励计划》规定，在2020年的第一个营业日，最多发行10,361,055股普通股作为奖励，激励方式为股票期权。

　　携程修订股权激励计划的大部分原因是其股价的下降。当其股价低于行权价时，其期权就会潜水，所以就不得不做出调整。

　　2020年第一季度，携程第一季度净营收为47亿元，与去年同期相比下降42%，但净亏损达到53.38亿元，第二季度净亏损为4.72亿元，净亏损缩窄。第三季度，携程逐渐转向盈利，净利润15.81亿元。

　　根据携程的财报显示，携程在2019年业绩达到顶峰，营收达到357亿元，但2020年的携程受疫情影响落入低谷。

　　一般来说，公司上市前一般会选择期权，而上市后常用的股权激励方式为限制性股票单位(RSU),但携程热衷于期权。

　　携程上市后在资本市场上的动作也很频繁：

　　携程发布2017年的股权激励计划中的期权潜水，并非其第一次遇到这种情况。在上市的18年中，已经调整过很多次股权激励计划。

　　携程在春节前已向港交所递交了二次上市的申请。

　　2019年携程的股价有涨有跌，但依然涨至期权的行权价。低迷的股价使得股权激励的效果大打折扣。

　　携程股价不涨之谜

　　针对潜水的期权，2019年12月，携程不得不采取了低价期权置换方案。

　　财报显示，2000、2003、2005、2007年发布的股权激励计划的基本条款相似，且均已到期。这些股权激励计划的目的是吸引和留住最合适的人员担任重要职务，激励员工，高级管理人员和董事，并促进企业业务的成功。

　　频繁调整，热衷期权

　　那么携程的股价波动为何会如此之大，且经常处于下跌状态呢?

　　2018年薪酬委员会和董事会对《全球股权激励计划》进行修订，增加了该股权激励计划发行的股票数量。

　　携程在股权激励方面热衷使用期权，但目前股价虽然趋于稳定，但依然处于震荡阶段，不如直接使用限制性股票更加方便快捷。

　　2019年，携程再一次修改了该计划。其规定符合股权激励的员工，可以用每四份普通股期权交换一份新的期权，其行权价为0.01美元，归属时间不变。修改完成后，先前的835,849股普通股期权被换成209,026股新的期权。

　　截至2020年2月29日，携程发行了6,755,143股期权和473,453股限制性股票。

　　或因此消息刺激，携程美股当天盘中一度大涨8.03%，截至收盘涨幅缩至2.63%，报38.99美元/股，总市值231亿美元(约合1491亿元人民币)。第二日携程股价也呈上涨之势，截至2021年2月22日收盘，携程股价收40美元/股。

　　那么作为OTA龙头的携程，股价上涨却如此困难呢?

　　2020年初爆发的新冠肺炎疫情，让全球旅游业都开始面临巨大的不确定性，携程也未能幸免。

　　目前，老虎ESOP签约客户包括小米、理想汽车、声网、周黑鸭、一起作业、和铂医药、秦淮数据、洪恩教育等，美股、港股市场累计服务客户已超百家。

　　携程董事会在2017年6月批准了通过《全球股权激励计划》，次年2月就发出首批期权，行权价约为40美元/ADS。但随之而来的是携程的股价骤降，期权直接潜水。

　　携程股价时隔一年半之后，终于再次站上40美元。曾因股价走低，被迫多次调整股权激励计划的携程，二次上市可以拯救它吗?

　　携程的低价期权置换方案是有原因的。

　　从2014年2月28日到2019年2月28日，携程通过增发将股本从3291万股扩张到6948万股，增长111%。但增发股本并未带来相匹配的业绩增长，这直接导致了携程股东的权益被稀释。

　　参考2018全年平均股价40.76美元/ADS作为置换门槛，在2017年激励计划授予的行权价格超过40美元/ADS，则有资格参与置换，兑换比例为4：1。置换后的结果为835,849股期权转为 209,026股新期权。