报告期内，久祺股份具有较强的研发创新能力，久祺股份及其子公司核心技术主要体现在产品的生产、设计和开发等方面。

　　在成人車業務方面，據久祺股份招股書以及2021年年報，2018-2021年，久祺股份成人車業務收入分別爲5億元、5.06億元、6.06億元、12.15億元，2018-2021年，久祺股份成人車銷售占比分別爲27.46%、28.22%、26.53%和32.77%，成人車銷售規模總體保持穩定增長。

　　另一方面，國內自行車行業進入結構調整、轉型升級的關鍵時期，營收規模雖略有下降，但利潤總額實現平穩增長，表明産業結構優化工作取得一定成效，中高端自行車比例有望進一步提升。

　　隨著久祺股份大力提高中高端自行車品類的生産能力、積極拓展海外市場業務，尤其是需求增長較快、産品附加值較高的助力電動自行車領域，久祺股份的市場份額將有望得到進一步提升，從而鞏固久祺股份在行業中的競爭地位。

　　此外，久祺股份采用全封闭系统设计的童车，整车全包覆无尖锐突出物，使自行车变得更简洁美观的同时，更保障了儿童的骑行安全。

　　销售团队方面，久祺股份组建了一支高效、精干的销售团队，在客户维系、渠道拓展、产品营销等方面拥有大量实践经验，并凭借稳定的产品品质和良好的设计开发服务能力，获得了海外客户的广泛认可，具有一定的市场影响力。

　　隨著全民運動的普及和“綠色出行”、“低碳生活”等觀念的深入人心，自行車受到了越來越多不同層級消費者的喜愛，市場上還先後出現了共享單車、智能單車等新品類，爲傳統的自行車行業注入了新活力，掀起了新一輪的發展熱潮。

　　綜上，2019-2021年，久祺股份營收和淨利潤逐年增加，2019-2021年及2022年1-3月，久祺股份資産負債率總體下降，流動比率和速動比率總體上升，其償債能力良好，抗風險能力高。

　　其中，2020年度配件類業務的銷售規模增長主要系受疫情影響，全球各地消费者为减少人员接触，以骑自行车出行代替公共交通工具，各国民众对自行车的购买需求大幅增长，相应自行车配件的需求亦大幅增长。

　　在安全性方面，久祺股份设计开发的小趣一代儿童自行车和滑步车，采用自润滑转动设计，改变传统童车传动及转动方式，常规自行车使用的是钢珠转动系统，其使用寿命较短，磨损之后自行车的传动变得极为费力，设计优化之后有效解决此类问题，并提高了童车使用寿命。

　　自成立以來，經過二十年的發展，久祺股份成爲國內主要的自行車産品出口商之一，産品遠銷全球五大洲80多個國家和地區，致力于將自行車産品的“中國制造”銷往世界各地，爲全球客戶“一站式”提供全尺寸、多系列的自行車及相關産品。

　　在助力電動自行車業務方面，據久祺股份招股書以及2021年年報，2018-2021年，助力電動車業務收入分別爲0.96億元、1.85億元、1.78億元、3.57億元。

　　据招股书和东方财富Choice数据，久祺股份前五名客户保持相对稳定，2018-2021年，其前五大客户销售金额合计分别为5.27亿元，5.34亿元，6.37亿元，10.12亿元，占比分别为28.93%，29.72%，27.88%，27.24 %。

　　同时，久祺股份目前在自行车压铸、抛光和后加工等方面积累了大量的技术经验，形成了一批知识产权成果，截至2021年12月31日，久祺股份及子公司共拥有66项专利，包括12项发明专利，34项实用新型专利和20项外观专利。

　　截至2022年一季度末，久祺股份不存在短期借款。久祺股份信用記錄良好，報告期內不存在逾期償還銀行借款的情形。

　　报告期内，久祺股份的管理费用率低于同行业上市公司的平均水平，主要系上海凤凰、中路股份的管理费用率较高所致；另一方面，由于久祺股份采取以设计开发及销售渠道为核心，以外包生产为主、自主生产为辅的经营模式，因此员工主要由生产人员、销售人员以及研发人员等构成，管理人员数量相对较少。

　　此外，久祺股份与主要供应商拥有多年合作历史，与第一大供应商金轮体系内企业合作历史超过十年，久祺股份与主要供应商合作关系良好，业务具有稳定性及可持续性。

　　在研发模式方面，久祺股份主要采取自主研发的研发模式，其中核心技术来源为自主研发。久祺股份主要以行业发展趋势及下游客户需求为导向开展研发。

　　目前，國內自行車行業發展曆史悠久，擁有廣泛的用戶基礎，形成了較爲完善的産業鏈和配套體系，在天津、上海、江蘇、浙江和廣東等地逐步構建起産業集群，且近年來在生産能力、工藝設計和産品質量等方面的水平均有所提高。

　　其中，自主生产以儿童自行车为主、成人自行车为辅，由全资子公司浙江德清久胜车业有限公司（以下简称“德清久胜”）完成。其余自行车整车、自行车零部件及自行车衍生产品等，由久祺股份设计开发后通过外包生产直接采购的方式进行。

　　據久祺股份簽署日爲2021年8月4日的招股書(以下簡稱“招股書”)以及久祺股份2021年年報、2022年一季報，2019-2021年及2022年1-3月，久祺股份的營業收入分別爲17.95億元、22.86億元、37.1億元、7.74億元，同期，淨利潤分別爲1.02億元、1.57億元、2.05億元、0.42億元。

　　其中，2019年的銷量和銷售收入均下滑主要系客戶ONESIATUNGGALCITRA及其關聯方2018年對童車市場前景看好，向久祺股份購置了自行車生産、組裝設備及其附屬工具，並爲工廠建成投産提前備貨，加大了采購量，相應2019年采購量下降。

　　目前，久祺股份业务遍及欧盟多国、北美（美国、加拿大）、南美（阿根廷、哥伦比亚、墨西哥）、东南亚（印度尼西亚、印度）和大洋洲（澳大利亚）等，与HABicicletas、UmitBisiklet、Benotto、Lider-96EOOD、DalSanto等当地自行车行业知名企业以及Walmart、Costco等连锁商超建立了稳定的合作关系，成为主要客户在自行车及零配件领域的重要供应商。

　　同期，久祺股份短期借款分別爲0元、0元、0元、0元，一年內到期的非流動負債爲0元、0元、33.03萬元元、33.03萬元。

　　可见，2018-2021年，久祺股份前五名客户的累计销售额占当年主营业务销售收入的比例分别为28.93%、29.72%、27.88%和27.24 %，不存在向单一客户销售金额超过销售总额50%的情况，对单一客户无重大依赖。

　　据招股书，久祺股份基于自行车行业的客观现状，主要专注于自行车产业链前端的设计开发和后端的销售渠道两个环节，集中力量开拓国际市场，并不断强化产品的设计开发能力。

　　2018年-2021年，久祺股份自行車收入規模整體保持增長趨勢，主要系歐洲地區助力電動自行車銷售增長所致。近年來，歐洲自行車市場的電氣化進程持續加快，助力電動自行車普及程度增加，銷量連年增長，這有賴于電機、電池等相關技術的進步與政府出台的補貼計劃。

　　同時，由于近幾年國內電商的興起和發展，對實體店銷售和傳統銷售模式帶來較大的沖擊，以及受美元彙率波動的影響，部分國家當地貨幣貶值，造成消費者購買力下降，客戶對銷售單價的敏感性提高，以至童車的訂單量相對減少。

　　作为国内自行车及其零部件生产商之一，久祺股份有限公司（以下简称“久祺股份”）持续专注于自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售。2018-2021年，久祺股份营收总体呈上升趋势，净利润逐步上升，业绩亮眼，且久祺股份期间费用率低，管控能力出色。另一方面，久祺股份资产负债率逐年下降，其偿债能力良好。值得一提的是，久祺股份在手订单充裕，订单金额高达18亿元，后续可稳定发展。深耕行业十余年，久祺股份建立了稳定的客户群体，依靠自身积累的核心技术优势、研发团队优势以及规模化生产优势，提高自身在自行車行業市場的核心競爭力，爲未來的發展規劃打下堅實的基礎。

　　值得一提的是，截至2021年3月1日，久祺股份的在手订单金额约为18亿元，订单量充足，子公司德清久胜的生产亦基本上满负荷生产，其后续可稳定发展。

　　在配件類業務方面，據久祺股份招股書以及2021年年報，2018-2021年，久祺股份配件類業務收入分別爲5.39億元、5.07億元、7.13億元、12.4億元。

　　而“机器人焊接技术”、“水性漆烤漆技术”、“真空镀膜技术”这三项技术为行业部分企业通用技术，久祺股份未对该三项技术申请专利，不涉及侵犯他人专利权或使用他人非专利技术的情形，不存在纠纷或潜在纠纷。

　　自行車行業的上遊行業主要爲零配件和原材料的生産制造企業。諸如車架、車把、刹車、車輪、鞍座、減震等零部件，其生産門檻較低，行業競爭激烈，供給充足。因此，上遊産品價格波動較爲穩定，有利于自行車企業控制成本。

　　据招股书，久祺股份核心技术产品基本涵盖ODM和OBM模式下的产品销售，这两类模式所产生的收入占久祺股份主营业务收入的比例分别为78.47%、76.44%和72.8%。

　　简言之，久祺股份与主要客户和供应商保持了稳定的合作关系，2018-2021年，其前五大客户销售金额逐年上升。另一方面，久祺股份在手订单充裕，订单金额高达18亿元，为后续稳定发展提供保障。

　　未来，久祺股份将继续深耕自行车行业，不断加强研发设计投入，提升生产制造水平，开拓海内外各类市场，整合各类优秀供应链及国际知名品牌，不断丰富产品类型和功能，大力发展和促进自行车类及其衍生产品的创新，全方位满足消费者需求，逐步成为全球领先的拥有自主设计、自主知识产权、自主品牌和自营销售渠道的自行车全品类产品供应商。返回搜狐，查看更多

　　可見，久祺股份的營業收入規模相對保持穩定，報告期內，即2019年-2021年，營收總體上升，同期，淨利潤持續攀升。

　　由于國內自行車市場規模較大，行業競爭激烈，面向不同目標市場的自行車企業的利潤率水平有所差異。對于生産規模較小、研發水平較低的自行車企業，其産品主要爲低檔次、低附加值的産品，毛利率水平較低。規模生産、自主創新能力較強的企業，産品大多面向中高端市場，利潤水平一般較高。自行車終端消費者對自行車産品功能的要求在提高，中高端自行車産品需求增加。

　　采购方面，久祺股份采购过程中根据价格、交期、质量和服务等因素确定供应商，由于主要供应商在产能、质量控制、交付及时性上具有优势，因此久祺股份向主要供应商采购占比较高，供应商集中符合行业特性。

　　據統計，2021年末，全國人口總數是14億人，比2020年末增加48萬人，全年出生人口1,062萬人，人口總量保持增長，爲國內童車行業提供了較爲廣闊的需求增長空間。

　　自行車行業屬于相對傳統、成熟的行業，久祺股份自2000年10月成立以來一直專注自行車及相關産品的研發、設計、生産及銷售，在對自行車行業多年深耕的基礎上，將自行車行業與新技術、新模式進行融合，形成了一系列創新、創造及創意。

　　另一方面，報告期內，久祺股份資産負債率整體逐步下降，流動比率和速動比率整體逐年上升，償債能力良好。

　　其中，久祺股份營業收入幾乎全部來自于主營業務收入，主要是銷售成人自行車、兒童自行車、助力電動自行車等整車及其零部件帶來的收入；其他業務收入主要是技術服務費、房租收入以及出售廢品收入等。

　　据久祺股份招股书以及2021年年报，2018-2021年，久祺股份期间费用分别为1.53亿元、1.77亿元、2.89亿元，1.14亿元，合计占营业收入的比例分别为8.43%、9.88%、12.63%、3.08%。

　　此外，同行业上市公司的管理费用中包含了较大的折旧费、租金等费用，而久祺股份的房屋、机器设备等折旧摊销占比较小，从而使得久祺股份管理费用整体金额较小，低于同行业可比上市公司的平均水平。