對于後市，夏瑩瑩寫到，A股市場現階段或仍然以震蕩築底爲主，但中期維度對市場保持樂觀。因此，組合配置上現階段將總體維持當前穿透以後股票倉位，並維持組合風格均衡基礎上略偏價值，會對組合進行動態調整。

　　“在大类资产配置方面，通过对经济基本面、流动性、估值等层面的判断，我们小幅降低了权益类资产配置比例，略低于中枢水平。截止报告期末，权益类资产配置比例接近下滑曲线预设的权益类资产配置比例，在合同允许的范围内。在结构配置方面，从性价比比较的角度来看，一季度配置的大部分都是估值与成长相对匹配的资产，继续适度超配金融地产等偏低估值的风格，略低配食品饮料、医药等。在市场下跌的过程中，适当增加了偏小盘的基金的配置比例。”易方达汇诚养老目标日期2033三年持有期混合也在季报中回顾了一季度的操作策略。

　　wind资讯根据FOF前十大重基金进行梳理统计显示，FOF一季末重仓的50大基金中，债券品种占据绝对主力。其中包括中长期纯债型基金、货币市场基金、混合一级债基金、债券指数基金、短期纯债基金在内的债券产品达到42只，占比达到84%。

　　若選擇出含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型、偏債混合型的主動權益基金來看，一季度末FOF基金大概持有494只此類産品，其中持有市值超1億的達到81只，占比16.39%。

　　過去三年業績不俗的中歐預見養老目標日期2035三年持有期FOF季報也顯示，一季度在權益市場下跌過程中小幅調整權益倉位，並在權益类资产持仓在不同的投资风格之间保持适度均衡，避免风格配置过于极端，但也通过流动性高的ETF等小幅度进行资产配置调整，在A股市场行业快速轮动过程中，适当提前小幅调整组合持仓风格结构。

　　而FOF比較偏愛且持有市值超3億的，還有易方達新經濟、易方達瑞恒、廣發鑫享A、彙添富外延增長主題A、安信穩健增值A、彙添富醫藥保健A、中歐價值發現C、大成高新技術産業A、信達澳銀新能源産業、國富中小盤、中歐價值智選回報C、民生加銀景氣行業A等。

　　鹏华养老2045混合发起式FOF一季度的回撤控制也相对较好，基金经理赵强在季报中提到，2022年一季度资本市场的主要焦点是国内外周期错配叠加外部风险持续冲击，鉴于较高的市场风险和不确定性，逐步超配了受益于供给端压力和通胀的上游资源，并在基金层面优选价值类基金进行配置，同时将在市场错杀恐慌时逐步加大权益投资比例。该FOF的前三大重仓基金从四季度的博道中证500增强、天弘添利、国泰上证10年期国债ETF变成一季度末的华宝中证银行 ETF、国泰中证煤炭 ETF、工银纯债债券A。

　　一季报显示，华夏养老目标日期2045一季度末的股票仓位只有5.77%，相比四季度末下降了6.13个百分点，该FOF前十大重仓基金中也增加了不少绝对收益策略基金以及资源类基金。其中，海富通阿尔法对冲混合、华宝标普油气QDII新进其前五大重仓基金，广发多因子、前海开源清洁能源、华安媒体互联网等主动权益基金退出前十大重仓基金。

　　“一季度保持灵活配置的策略，选择具有估值性价比的大类资产进行配置。”前海开源裕源FOF季报也强调“灵活配置”。季报还写道，看好三大方向：一是受益于通胀上行的资源品采掘（工业金属，稀土，贵金属）类基金和农业基金； 二是硬核科技类基金，包括高端制造业，战略性军工，供应链自主可控方向； 三是高股息的红利类基金。

　　一季度资本市场风云变幻，沪深300指数大跌14.53%，债券收益率呈一波三折“N”型走势，作为基金市场上的“专业买手”，公募FOF在一季度的投资布局或许可以给投资者带来些许参考。

　　开年以来，A股市场持续杀跌，Wind偏股混合型基金指数一季度下跌16.69%，创下自2015年四季度以来最大单季跌幅，在艰难的市场环境下，仍有部分公募FOF通过及时调整资产配置以及持仓基金投资风格，跑赢偏股混合型基金指数表现。

　　据Wind数据统计，权益基金方面，海富通改革驱动成为一季度FOF基金经理最爱的主动权益基金，共有26只FOF持有，合计持有总市值超过6.1亿。而从环比增持力度上看，广发睿毅领先、中欧先进制造、易方达供给改革等基金在一季度获公募基金逆势加仓。

　　具体来看，若按照基金重仓股总市值计算，一季度FOF基金最爱的前五大基金分别为交银纯债AB、博时富瑞纯债A、兴全稳泰A、交银裕隆纯债A、交银稳鑫短债A，分别有11只、20只、12只、26只、11只FOF持有。而这些基金在今年震荡市场环境下也表现可圈可点。

　　具體來看，周雪軍管理的海富通改革驅動成爲FOF最愛的主動權益基金，有26只FOF持有，合計持有總市值超過6.1億。去年業績較好的唐曉斌的廣發多因子緊隨其後，受到9大FOF寵愛，合計持有市值也超過6億元。另一只FOF持有市值超過6億的還有易方達科瑞。

　　從這些基金的管理人來看，不少都是行業非常知名的基金經理，如易方達陳皓和蕭楠、廣發基金鄭澄然、安信張翼飛、中歐王健和袁維德、大成劉旭、信達澳銀馮明遠等。

　　南方合順多資産FOF基金經理夏瑩瑩在季報中表示，組合在一季度整體股票倉位穿透以後平均約爲47%，較去年底有明顯下降，其中增加了偏低估值、價值風格基金配置比例，降低偏成長風格基金占比，總體來看，組合配置上均衡略偏價值。

　　上述基金经理表示，基于对股票市场的长期乐观预期以及基金产品的风险定位，将继续恪守“平衡策略”的产品定位、相对“均衡”的风格配置和“略偏左侧”的交易模式，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会力争不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　华夏养老目标日期2045三年持有期基金一季度跌幅不到10%，属于市场上较为抗跌的公募FOF，基金经理徐利明在季报中称，一季度整体权益持仓比重进行了下调。在结构方面，加大了对能源周期类产品的持仓，降低了消费、成长类投资方向的比重。

　　总体来看，公募FOF一季度组合配置上均衡略偏价值，部分FOF增加了能源周期类品种配置比重。展望后市，多位FOF基金经理指出，A股市场现阶段或仍然以震荡筑底为主，但中期维度对市场保持乐观。