中国房地产市场像个缺乏品格的面人，政策想怎么捏就怎么捏。但政策决策者终究会体验到市场规律的利齿。

　　中国房地产市场伴随中国经济发生根本转变，一部分高净值人群成为“国际人士”追逐欧美等国的房产；一部分开发商转型成为全方位的服务提供商，在他们所造的城镇中有医院、中小学，所有稀缺资源一应俱全。现在的学区房、未来的养老房，将是市场热点。

　　的房地产市场，是利益与的交界点，中国经济发展的疯狂，制度的劣势尽现于此。如今终于不再动辄指点房地产市场江山，如果能够遵守边界，不再在市场范围、资金具体使用等方面体现的骄狂，也许中国房地产仍有一线生机。

　　开发贷与个人按揭房贷利率都在上升。今年5月，央行召集商业银行开座谈会，强调要合理确定首套房贷利率水平，及时审批和发放。银监会副王兆星于6月表示，银监会将继续执行差别化住房贷款政策，大力支持个人首套住房需求。金融搜索平台“融360”发布的深圳银行首套房贷利率最新报告显示，截至7月9日，深圳银行首套房贷的紧缩状态持续，25家银行有17家银行利率上浮，其中华夏银行上浮30%，广发银行上浮20%；杭州银行、平安银行、东莞银行、花旗银行4家银行停贷。目前，在深圳市场上，能维持基准利率的仅汇丰银行、渣打银行、交通银行和招商银行，但都设置了相应的条件。全国情况大同小异，购房者多支付20％左右的按揭成本，足以吓退大部分投资客。

　　房地产价格上升是货币注水的必然产物，房价与广义货币上涨趋势一致，不仅房地产，广义货币发行量增加几乎推出了所有的投资品种，从煤矿到有色金属，一些高端投资品比房地产价格上涨更快，从缅甸公盘价格看，翡翠价格十年上涨十倍。

　　以前的房地产行政调控没有起到效果，今后的行政调控手段依然不会起到效果，取消限购不会改变趋势。对房地产而言，货币发行数量稳定，房贷利率上升，未来有房产税预期，不利于预期改变。

　　压在投资者头顶的是房产税，持有环节不知道什么时候会出炉，但多数人相信在经济价格调整基本成型、需要稳定的税收来源的时候，所有大量购房的人，都会成为砧板上的那条鱼。不确定的负面预期，是最大的做空理由。从理论上来说，投资者所有的收益都可以通过房产税的方式，流转到手中。民间对的信任向来是脆弱的，这在资本货币与房地产市场上表现得最明显。

　　事明了这一点。根据中国央行的统计数据，今年上半年末，个人购房贷款余额10.74万亿元，同比增长18.4%，增速比上季末低1.7个百分点；上半年个人购房贷款增加9389亿元，同比少增239房产亿元。

　　在经历了十年屡调屡涨的历史后，中国房地产市场的决策者应该承认，决定房地产价格的是投资收益预期，决定收益预期的是房贷成本与房产税等持有成本。屡屡出台房地产政策除了彰显权威、呼应外，无外乎加剧房地产上升趋势中的短期震荡。

　　目前基础货币发放数量下降，强制结售汇为主的基础货币投放方式发生根本转变。6月金融机构外汇占款为29.45万亿元人民币，环比减少883亿元，这是两年以来最大的单月降幅。并且，银行代客结售汇顺差数据948亿元人民币与当月金融机构新增外汇占款负增长883亿元人民币大幅偏离，说明对外投资大幅增加。同时，国家开发银行从央行获得三年期1万亿元的抵押补充贷款，这笔万亿资金分三年进入国开行金融住宅事业部，专门用于棚改。这种类似于基础货币，却又是离奇的定向投放，印证普通房地产市场不可能得到大量资金的滋润。

　　可笑的房屋限购政策即将终止，目前有越来越多的城市放松了限购。取消房地产限购是对既往政策纠偏，对此不必大惊小怪。7月25日，随着西安、无锡明确松绑限购，在全国46个限购城市中，已经有23个城市对限购政策进行了微调。未来随着地方财政更加艰辛，房产税等长期政策出台，彻底取消限购并非不可能。就象推出限购并没有房地产市场热度一样，放松限购也没有扭转房地产颓势，最新的一二手房环比价格依然下挫。