从过往经历来看，2016年9月美联储议息会议之前、2020年3月23日美联储重启量化宽松政策等，北上资金的流入节奏与美国经济政策不确定性指数间存在显著相关关系。

　　的确，有今天电信上市的担忧，昨天的沪农商行、今天的电信，在到后边的移动发行上市，加大市场对抽血效应的担忧。可若它们没有一上市就破发，那么移动等大票就很难顺利发行。这显然不是管理层想要的结果。况且，沪农商行还上涨20.22%。

　　北上资金并没有延续前期的小幅净买入态势，升鸿网而是逆势净卖出107.83亿，这是极其非常罕见的现象。北上资金不但是市场先见之明资金，还是风险厌恶型资金。此次大幅度净卖出，有价值资金身影，也有交易性资金卖出。价值资金主要是担忧美联储会议纪要。

　　高送转、盐湖提锂、HIT电池、CRO概念、华为海思、国防军工、通信设备、大飞机、光刻胶、国家大基金、航空发动机、宁德时代、中芯国际、鸿蒙、网约车等涨幅居前，而啤酒、氢能源、燃气水务、采掘服务、银行等跌幅靠前。

　　最后，现在风格来回切换，市场反复震荡，加大我们的操作难度。我们在操作上尽量重视安全边际、谨慎追高，在操作上尽量采取回调买、逢高卖的操作策略。尤其是前期资金认可度较高的，又率先展开调整的品种，升鸿网一旦有止跌企稳信号，就容易受到资金关注，如锂电池、光伏、半导体、军工、周期等。返回搜狐，查看更多

　　可一旦流动性危机逐渐平息、不确定性因素落地、市场风险偏好开始改善等，北上资金又迅速“杀”回来。随着我们A股市场继续扩大开放，未来北上资金仍将保持净流入态势。

　　市场并没有延续周三的强势反攻行情，升鸿网而是呈现明显的分化走势，沪弱、中小创强，券商走出一日游行情，热门赛道卷土重来，连北上资金由周三的净买入，到周四的净卖出超百亿。

　　从昨天的多空能量比来看，两市个股呈涨跌互现格局，升鸿网下跌家数明显多于上涨家数，市场谨慎情绪有所升温。两市上涨1817家、两市下跌2624家。其中，两市涨停62家、跌停18家。两市跌幅在5%以上的有156家、以及两市跌幅在3%以上的有459家。两市个股杀跌动能不强。

　　因此，电信上市不是影响市场的最大因素。最大的因素极有可能是来自昨天凌晨的美联储会议纪要。暗示10月份可能缩表，明年上半年可能加息。这加大市场对货币政策的担忧。

　　若出现货币紧缩，对全球市场形成一定冲击，有部分资金选择离场观望。我们大A股表现不佳、北上资金净卖出超百亿、亚太市场也表现不佳，收盘后的欧洲市场也走弱等等。可若情绪得到宣泄，流出的资金还会重新“杀”回来的。