展望後市，總的來說，市場正處于中期U型底構築期，短期依然面臨一些挑戰和壓力。其中，未來一個月是關鍵觀察期。

　　具體而言，由于國內疫情、國內防疫和經濟政策、全球通脹、海外加息和縮表預期目前仍然處于預期偏負面或混沌的狀態。而未來一個月是這些情況明朗或邊際改善的關鍵觀察期，市場或將迎來確認築底完成的條件。

　　一方面，可關注一季報超預期概率高、景氣上行的能源央企、锂電、光伏、醫療器械、CXO、銀行，其中銀行和CXO或尚未被充分定價、且受疫情沖擊相對較小，可重點關注。

　　3月社融數據繼續顯示，當前最大的問題還是信用需求不足。疫情反複導致3月進出口數據承壓，預計後續“穩增長”政策預期加碼，將會提升價值風格的“勝率”。

　　展望後市，由于疫情原因中期修複行情有所延後，但穩增長行情將更加明確和持久。當前降准降息等貨幣寬松難以直接緩解投資者關切，市場仍在等待疫情拐點和複工複産，中期修複行情或有所延後，但悲觀預期已經充分釋放，行情一觸即發。

　　4月降准落地釋放“穩增長”繼續加碼的信號，後續可關注重點領域政策落地及基本面恢複情況：第一，疫情防控和物流保障兩手抓，有望推動企業複工複産；第二，消費方面，消費券等促消費政策或陸續出台；第三，國內貨幣政策仍有獨立空間，寬信用仍需加碼，1年期和5年期LPR有下調可能。

　　展望後市，建議投資者關注2022年一季度業績超預期概率高的板塊，以及現金流較好板塊的資本開支方向。

　　最後，圍繞穩地産和服務業纾困的政策料將加力提速，當下各部門集中精力疏導長三角地區供應鏈和工業生産，待疫情得到控制後，預計政策會根據受損情況全面加碼刺激消費。

(责任编辑：admin)

　　配置方面，結構上，在當前不確定性環境下，一方面，建議投資者控制倉位。另一方面，可尋找具備“相對確定性”的方向，如“穩增長”相關板塊；業績較好、可能超出預期的企業，從盈利同比增長角度一季度可能是全年低點的公司；股東高管增持、且基本面較好的企業。

　　國內局部疫情反複的拐點將至，預計社會面清零將逐步實現。此輪疫情嚴重拖累經濟，上半年增長回到目標水平困難較大。因此，很快預計二季度擴大投資相關政將策加力提速，供應鏈疏導和消費刺激並舉。

　　配置方面，建議投資者以觀望和防禦爲主，行業可關注銀行、農業、公用事業、地産鏈、CXO、軍工等。

　　隨著央行降准、存款利率壓降、疫情形勢好轉等一系列利好事件出現，投資者情緒有望逐漸修複。疊加年內盈利增速相對較高的一季報披露，可能也會給市場帶來一定程度的基本面支撐。四月份剩余的時間內，股市很可能會迎來溫和反彈。

　　另一方面，後續強需求在哪個領域，取決于誰現金流較好、會把錢用在哪裏。能源央企現金流較好，穩增長訴求驅動其資本開支擴張，將帶動綠電、固廢處理、再生金屬需求擴張。

　　展望後市，經濟預期下降和貼現率預期高波動的宏觀組合當中，成長和價值的陣地戰打法不再適用。因此，建議投資者繼續換倉。

　　如果後續出現更多經濟可能逐步企穩的信號，市場風險偏好可能逐步提升，成長制造業、消費的風格可能開始修複，市場由交易宏觀邏輯向交易基本面過渡。同時，在困境反轉中，可關注民營醫療服務、豬肉、出行、地産龍頭、汽車鏈條、必選食品等。