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　　穆迪注意到，弘陽地産的審計師安永在其2021年財務報告中指出，對公司可持續經營能力表示擔憂。穆迪預計，該事件會削弱投資者的信心和公司獲得融資的渠道。

　　在環境、社會和治理（ESG）方面，弘陽地産的CFR考慮到該公司的所有權集中在主要股東曾煥沙先生手中，截至2021年底其直接和間接持有公司72%的股權。穆迪還考慮了7人組成的董事會中，有3名獨立非執行董事，以及公司根據香港聯交所對上市公司的《公司治理守則》要求建立了其他內部治理結構和標准。

穆迪調整弘陽地産公司家族評級至“B3” 青岛二手车交易网,园林设计网,银泰官网,火热动漫网 时间：2022-04-08 来源：未知 作者：未知 阅读：983 次

　　4月7日，穆迪已將弘陽地産（的公司家族評級（CFR）從“B2”下調至“B3”，並將該公司的高級無抵押評級從“B3”下調至“Caa1”，展望仍爲負面。

　　使用內部資源償還債務將加劇公司的流動性壓力。然而，穆迪認爲，該公司將縮減土地收購和開發規模，並控制開支，以保持償債的流動性。弘陽地産的投資物業投資組合也將提供另一種流動性來源，因爲公司可能在需要時出售這些房地産以履行其債務義務，但在困難的經營環境下，資産出售的執行仍然具有挑戰性。

　　穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示：“評級下調反映了弘陽地産在未來12-18個月內經營現金流疲弱、龐大的到期債務推動下，再融資風險加劇，流動性減弱”。

　　弘陽地産的“B3”CFR反映了該公司在江蘇省開發普通住宅項目的長期經營曆史。然而，該評級受到該公司中等信用指標、江蘇省高度集中的地域覆蓋範圍以及對合資企業業務的重大敞口所限制，這增加了其或有負債，削弱了其公司透明度。

　　該公司在國內從事房地産開發、商業地産和酒店運營業務。截至2021年底，弘陽地産可售資源的總建築面積約爲1880萬平方米，分布于國內60個城市。

　　具體而言，弘陽地産將有2.6億美元的離岸債券于2022年4月到期， 2.5億美元債券于2022年10月到期， 4.55億美元債券于2023年4月到期。穆迪預計該公司將全額償還2022年4月到期的債券。

　　穆迪預計，由于消費者情緒疲軟和經營環境充滿挑戰，弘陽地産的合同銷售額將在未來6-12個月內下降。這將減少公司的經營現金流，進而減少其流動性。弘陽地産的合同銷售額在2022年1月和2月分別同比下降36%和41%。

　　穆迪預測，在12至18個月內弘陽地産的債務杠杆率（由收入/調整後債務衡量）將從2021年的63%年略有下降至60%左右，由其收入確認放緩所驅動。同樣，同期內其利息償付能力（以EBIT利息覆蓋率衡量）將從1.9倍減弱至1.5倍-1.6倍，這也是由預計利潤率下降所驅動。

　　不過，如果弘陽地産在未來12-18個月內改善其流動性和融資渠道，並加強銷售、盈利能力和信用指標，穆迪可能會將展望調整爲穩定。

　　此外，穆迪預計弘陽地産的流動性將在未來12個月內減弱，因爲在艱難的融資環境下，沒有任何新的融資，該公司將利用內部資源償還到期債務。

　　弘陽地産集團有限公司成立于1996年，並于2018年7月在香港聯交所上市，總部位于上海和南京。

　　由于結構性從屬風險，“Caa1”高級無抵押債務評級比公司的CFR低一個子級。這種風險反映了其大部分債權在運營子公司層面，在破産情況下其受償順序優先于弘陽地産的高級無抵押債權。此外，控股公司缺乏能夠緩解結構性從屬風險的重大因素。因而降低了控股公司層面債權的預期回收率。

　　“負面展望反映出，在融資條件緊張的環境下，該公司解決再融資需求的能力存在不確定性，” Lai補充稱。